盘点杨幂投资账本：嘉行传媒股权从香饽饽变烫手山芋

来源：21世纪经济报道(广州) 　2018-11-22 16:20:10

(原标题：盘点杨幂投资账本：嘉行传媒一年股价打8折)

云南普者黑景区内有个形如螺丝壳的天然山洞，当地人称其为螺丝洞。这个洞的名气之所以如此巨大，主要是因为其是《三生三世枕上书》的主要拍摄地之一。此前《三生三世十里桃花》播出，在全国掀起一波收视狂潮，这也让其姊妹篇《三生三世枕上书》备受关注。

11月《三生三世枕上书》已经正式宣布杀青，这部剧从开始筹备到选角开机再到杀青结束一直都在聚光灯下，而杨幂围绕这部剧，在资本上的投资由此也颇受关注。

香饽饽变烫手山芋

11月7日，尚世影业在上海联合产权交易所发布4则资产转让公告，内容均为：拟以9618万元的价格转让西安嘉行影视传媒47.5万股，2.375%的股权(下称嘉行传媒)。

嘉行传媒之所以备受市场关注，主要是自带杨幂“流量”，根据天眼查数据，嘉行传媒的第一大股东为西藏嘉行四方投资管理合伙企业(有限合伙)，持股比例为37.50% ，该公司最终受益人为曾嘉、赵若尧以及杨幂，三人分别持股56.25%、25%和18.75%。

按公布的价格计算，嘉行传媒的股价为202.5元/股，整体估值为40.5亿元。根据上海联合产权交易所的公告，该项目的挂牌期为公告之日起20个工作日。也就是说，下周即将到期，不过从目前来看，电视剧是火焰，股权则是海水。

这已经是尚世影业今年第二次挂牌转让嘉行传媒股权了。上次转让是在10月份，彼时嘉行传媒整体估值45亿元，但没有收到理想的结果，尚世影业并没有转让出其全部的股份，才促成近日的第二次“打折让利。”

今年，嘉行传媒在资本市场上的动作相比前两年大幅减少，主要是其在今年5月30日终止挂牌。

对于摘牌原因，嘉行传媒在4月27日《关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的公告》中表示，从新三板摘牌的目的是“加快融资节奏。”

嘉行传媒称：“嘉行传媒主营是艺人经纪、电视剧和电影的投资、制作及发行业务、商务及衍生品开发，目前处于一个快速发展阶段，考虑到目前融资周期较长和信息披露成本较高的原因，为了进一步提升公司的决策效率，降低运营成本，加快融资节奏，扩大经营，经公司审慎研究决定，公司拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。”

有杨幂的流量，嘉行传媒这两年的业绩一直稳步快速增长。今年3月28日，嘉行传媒发布了2017年财报，财报显示，嘉行去年营收4.778亿，净利润1.938亿，同比增长均超过40%，毛利润高达39.85%。2018年上半年，嘉行传媒再上一个台阶，营业收入达5.22亿元，同比增长近300%;净利润达1.33亿元，同比增长97.64%。

股价最高曾飙至250元/股

与目前烫手山芋一般的股权相比，此前嘉行传媒的股权可谓是“香饽饽”。

2017年3月嘉行传媒的方案显示，公司拟以每股250元的价格发行不超过110万股，预计募集资金不超过2.75亿元，该价格将嘉行传媒的估值推升至50亿元左右。当时嘉行传媒表示，募集资金主要用于拓展版权采购、电视剧、电影投资和拍摄业务，以实现加强头部内容生产能力的目的。具体分配为，预计将有2.25亿元用于项目投资，5000万元用于版权采购。嘉行传媒当时还承诺募集资金全部用于补充流动资金，用于公司主营业务发展，不涉及投向房地产理财产品、购买住宅类房产或从事住宅房地产开发业务、购置工业楼宇或办公用房,不涉及宗教投资。

当年6月，嘉行传媒公告称已经完成定增，发行对象为石河子市君毅云扬股权投资有限合伙企业。公开资料显示，石河子市君毅云扬股权投资成立于2016年5月30日，其主要股东是上海歌举投资中心(有限合伙)、上海歌斐资产管理有限公司、完美世界影院管理有限责任公司、石河子市浩宇股权投资管理有限公司。公司主要从事对非上市公司企业的股权投资，通过认购非公开发行股票或受让股权等方式持有上市公司股份。其中上海歌举的主要股东是上海歌斐资产。而歌斐资产则是诺亚财富旗下专业的资产管理平台。同时，石河子市君毅云扬股权投资的其余两个股东完美世界影院、石河子市浩宇股权则是完美世界旗下子公司。

其实这只是嘉行传媒在资本市场上的一小步。早在2015年9月嘉行传媒就通过借壳西安大同，实现第一跳。当年嘉行传媒仅花费2000余万元，彼时嘉行传媒的市值也不过2500万元。2016年，嘉行传媒开始第二条，通过将定增价设为78.95元，总市值由此跃升至15亿元。仅仅一年之后，杨幂又凭借一己之力将市值再拉了三倍有余，而拉升的底气就在于，当年《三生三世十里桃花》的热播，有消息称该剧的总播放量突破了500亿次，成为国产电视剧中第一部突破500亿播放量的电视剧作品。而2016年年参与定增的企业正是如今挂牌甩卖的尚世影业。这次出售完成后，尚世影业将不持有嘉行传媒股权，可谓“清仓计划”。虽然202.5元/股的股价，较高峰时打了近8折，但是相比当时尚世影业的定增价，已经浮盈1.56倍，若能出售成功，尚世影业将轻松落袋近6亿元。

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